Определение за Ефективна Годишна Доходност

Ефективната годишна доходност е годишната норма на възвръщаемост на инвестиция или ценни книжа, като се вземат предвид всички източници на приходи и разходи, включително данъци и такси. Това е по-точна мярка за истинското представяне на ценните книжа от простата годишна норма на възвръщаемост, предоставяна от повечето финансови институции. Ефективната годишна доходност може също да се нарече доходност до падеж или ефективна годишна лихва. Когато анализирате инвестициите, разглеждането на номиналната и ефективната годишна доходност е важно, за да получите пълна картина на ефективността на инвестицията. 

Какво е Ефективна Доходност? 

Ефективната доходност е възвръщаемостта на облигация с нейните лихвени плащания (или купони), реинвестирани със същия процент от притежателя на облигацията. Ефективната доходност е общата доходност, която инвеститорът получава, за разлика от номиналната доходност – заявения лихвен процент на купона на облигацията. Ефективната доходност отчита силата на комбиниране на възвръщаемостта на инвестицията, докато номиналната доходност не го прави.

Например, ако една облигация е емитирана с 4% купонна ставка и се държи до падежа, ефективната доходност ще бъде малко по-висока от номиналната доходност. Това е така, защото тъй като всяко плащане на купон се реинвестира при същата норма на възвръщаемост, инвеститорът печели повече от първоначалната възвръщаемост на своята инвестиция. В този случай сложната лихва ще даде на инвеститора по-висока възвръщаемост от посочения купонен процент от 4%. 

Ефективната доходност се използва и за сравняване на инвестиции с различни условия. Например, инвеститор може да иска да сравни две облигации с различни падежи, но сходни номинални доходности. 

Разбиране за Ефективна Доходност 

Ефективната доходност измерва купонния процент, лихвения процент, посочен върху облигация, и се изразява като процент от номиналната стойност. Емитентът обикновено плаща купонни плащания по облигация на всеки шест месеца на инвеститора в облигации. Това означава, че инвеститорът ще получава две купонни плащания годишно. Ефективната доходност се изчислява чрез разделяне на купонните плащания на текущата пазарна стойност на облигацията. Ефективната доходност е един от начините, по които облигационерите могат да измерват своята доходност от облигации. 

Има и текуща доходност, която представлява възвръщаемостта на годишната облигация въз основа на годишните купонни плащания и текущата цена, за разлика от номиналната стойност. 

Недостатъкът на използването на ефективната доходност е, че се предполага, че купонните плащания могат да бъдат реинвестирани в друго средство, плащащо същия лихвен процент. Това също така означава, че облигациите се продават по номинална стойност. Това е възможно само понякога, тъй като лихвените проценти се променят периодично, падат и се повишават в зависимост от определени икономически фактори. 

Ефективна Доходност спрямо Доходност до Падеж (YTM)

Доходността до падежа (YTM) е нормата на възвръщаемост, спечелена от облигация до падежа. За да сравните ефективната доходност с доходността до падежа (YTM), преобразувайте YTM в ефективна годишна работа. Ако YTM е по-голяма от ефективната доходност на облигацията, тогава облигацията се търгува с отстъпка спрямо номинала. От друга страна, ако YTM е по-малък от ефективната доходност, облигацията се продава с премия. 

YTM е т.нар. доходност на облигационния еквивалент (BEY). Инвеститорите могат да намерят по-точна годишна доходност, след като знаят BEY за обвързване, ако отчитат времевата стойност на парите в изчислението. Това е известно като ефективна годишна доходност (ЕГД). 

Пример за Ефективна Доходност 

Ако инвеститор притежава облигация с номинална стойност от $1000 и 5% купон, изплащан на всеки шест месеца през март и септември, той ще получи (5%/2) x $1000 = $25 два пъти годишно за общо $50 купонни плащания. Ефективната доходност обаче е мярка за възвръщаемост на облигация, ако приемем, че купонните плащания са реинвестирани. Ако плащанията се реинвестират, тогава неговата ефективна работа ще бъде по-голяма от текущата доходност или номиналната доходност поради ефекта на комбиниране. Реинвестирането на купона ще доведе до по-голям ефект, тъй като върху лихвените плащания се печели лихва.